尿素 维持低位振荡

济宁远东环卫网 刘 欣2019-11-11 09:02:32
浏览

  随着尿素价格持续下跌,企业的开工负荷正不断走低。由于需求进入淡季,市场的供需格局并没有明显改善,所以尿素仍需将价格维持在低位,以实现供需再平衡。

受供需失衡的影响,尿素期货自9月以来出现了单边下跌行情。上周后三个交易日尿素期货加速下跌,上周五主力2001合约最低跌至1638元/吨,创上市以来新低。

  受供需失衡的影响,尿素期货自9月以来出现了单边下跌行情。上周后三个交易日尿素期货加速下跌,上周五主力2001合约最低跌至1638元/吨,创上市以来新低。

  利润下滑迫使企业检修

  随着尿素价格不断走低,目前生产利润处于低位,部分企业已经处于盈亏平衡状态。据隆众资讯统计,目前传统无烟煤的尿素设备完全成本在1500—1650元/吨;粉煤气化设备完全成本在1400—1500元/吨;气头企业的完全成本1650—1700元/吨。不仅如此,由于多数企业并不是满负荷开工,所以实际成本要比计算的高。按上周五最低1638元/吨的价格计算,目前除粉煤气化设备之外,其他工艺的尿素企业都已经处于亏损或盈亏平衡状态,企业的生产经营状况正不断恶化。

  受生产利润不断下滑的影响,阳煤平原、晋煤明水、安阳化工、安徽临泉、四川美丰(000731,股吧)等装置近期减产或检修,使得国内尿素企业的开工负荷呈现不断下降态势。据统计,截至11月6日,国内尿素企业开工负荷下降至56.28%,较7月底的年内高点下降13.62个百分点,较去年同期上升3.49个百分点。整体来看,今年的环保限产政策对尿素生产的影响不及预期,目前国内开工负荷高于去年同期,但随着生产利润持续下滑,供应压力正不断减弱。

  不仅如此,由于尿素价格持续走低,去库存进程相对顺利,低库存也将对尿素形成支撑。据统计,11月6日当周,国内主要港口尿素库存为33.5万吨,环比减少2.7万吨。隆众资讯监测的国内105家尿素企业的库存总量为83.85万吨,环比上升7.69万吨。目前企业库存有所增加,但随着装置检修上升,企业将进入去库存周期,所以随着时间推移,不论是港口库存还是社会库存都将降低,这有助于尿素价格的稳定。

  下游淡储的积极性不高

  随着冬季来临,北方大部分地区进入化肥消费的淡季,并且这一状态将延续至明年开春,尿素需求会出现阶段性的不足,因为尿素生产企业开工高于往年,加之市场情绪悲观,淡储的积极性不高,这使得国内需求进一步降低。此外,印度发布新一轮的尿素招标信息,目前招标价格和数量尚不清楚,参照之前几次招标价格持续下滑的趋势,此次招标价格进一步下行的概率较大。因此,印度招标难以推动尿素价格上涨,但对需求却有支撑作用。

  与此同时,三聚氰胺受利润下滑的影响,上周开工负荷为58.19%,环比下降5.89%。不过,山西丰喜临猗二期、山西丰荷以及四川金象等装置停车检修周期较短,预计下周恢复,三聚氰胺开工负荷有望升至60%以上。不过,目前国内市场环境不佳,终端企业采取谨慎的、以订单备货的策略进行采购,投机性囤货有限,这使得尿素工业端的需求难有明显增加。

  综上所述,随着尿素价格下跌,成本端对尿素的支撑作用正逐渐显现。同时,由于生产经营状况不断恶化,国内尿素的开工负荷正不断下降,这对价格形成支撑。此外,近期印度将展开新一轮招标,加之国内淡储正在进行,尿素价格有望止跌企稳。不过,需要注意的是,目前企业库存偏高,加之需求进入淡季,市场仍然需要时间进行去库存来实现供需再平衡。

  基于上述判断,笔者认为,目前尿素价格已经逼迫供应下降,市场向下寻找再平衡点的目的已经实现。不过,市场的再平衡需要时间,在没有新增利多的前提下,尿素在当前价格维持振荡的概率较大。因此,建议观望为主,前期空单适当止盈离场。

(责任编辑:陈状 )